慢钱头条

【每日一读】之:弹性价格货币模型

弹性价格货币模型

弹性价格货币模型(Flexible-Price Monetary Model)





弹性价格货币模型的基本思想

  弹性价格货币模型是现代汇率理论中最早建立、也是最基础的汇率决定模型。其主要代表人物有弗兰克尔(J·Frenkel)、穆莎(M·Mussa)、考霍(P·Kouri)、比尔森(J·Bilson)等人。它是在1975年瑞典斯德哥尔摩附近召开的关于“浮动汇率与稳定政策”的国际研讨会上被提出来的。

  弹性货币法的一个基本思想:汇率是两国货币的相对价格,而不是两国商品的相对价格,因此汇率水平应主要由货币市场的供求状况决定。



弹性货币法的论述

  重要假设:

  ① 稳定的货币需求方程,即货币需求同某些经济变量存在着稳定的关系;

  ②购买力平价持续有效。

  假设前提:

  ①商品价格具有完全弹性,这就是说,当货币供给量变动时,会引起价格水平的迅速调整,而利率和实际国民收入与货币供给无关,从而不会造成由于利率水平的降低而进一步影响产出;

  ②购买力平价成立。

  ③资本在国际间的流动是完全自由的,不受任何形式的限制;

  ④本国资产和外国资产可以完全替代,两国利率为内生变量,并对广义货币模型中的两国利率作了技术处理,不再是原来的自然对数,而是利率本身。



弹性价格货币模型分析

  弹性价格货币模型的基本形式:

  s = (m − m * ) − η(y − y * ) + λ(i − i * )   (1)

  弹性价格货币模型的基本形式,它将汇率的决定主要归于三组变量:两国相对货币供给量、相对实际收入和相对利息率。

  内容:

  

  其中

  即为弹性价格货币分析法的一般货币模型。该模型由两部分组成,一部分是Zt,这部分主要反映了货币供给量、国民收入等经济变量等对汇率的影响,这是对汇率的长期影响因素,另一部分是Etst+1,这部分主要反映了市场预期等短期因素对汇率的影响。模型能较好地解释外汇市场短期汇率的变化。

  就长期因素对汇率的影响来看:

  ①本国货币供给量的增加,会导致本国价格水平迅速的相应提高,由于购买力平价短期成立,因此,价格水平的提高将会带来本国货币的相应贬值。

  ②在其它因素不变的情况下,当本国国民收入增加时,将会导致货币需求的增加,在现有价格水平上,由于货币供给没有相应增加,支出减少使本国价格水平下降,由于购买力平价关系,导致本国汇率上升。

  

  图1

  弹性分析法也可用图1来表示。假定国外的货币供给、实际收入和利率水平不变,由(1)式知这就决定了国外的价格不变。图1的第一象限反映的是国内货币市场达到均衡时货币供求与价格之间的关系P = M / L(Y,i)。在某一假定的收入和利率水平(Yo,Io)下,货币均衡线P = M / L(Yo,Io)是一条从原点出发的直线。当货币供给从Mo增加到M1时,价格水平同比例上升,由Po上升到P1。图15—3的第二象限反映的是购买力平价线 。由于被假定不变,则为一条从原点出发的斜率为固定的直线。当国内货币扩张()使得价格上升到()时,汇率就会相应地被由So提高到S1,本币贬值。

[编辑]


对弹性价格货币模型的评价

  对于弹性价格货币模型的批评主要在其两个基本的假定上:

 (1) 购买力平价。因为购买力平价在70年代西方实行浮动汇率制以来一般是失效的,使得弹性价格货币模型建立在非常脆弱的基础之上。

 (2) 货币需求函数。许多研究显示,主要的西方国家的货币需求极不稳定,以收入和利率为基础的需求函数不能全面反映实际的货币需求变化。

【每日一读】之:弹性价格货币模型


 

每日一读|成功在交易之外_清华深圳研究生院财富管理中心

名师观点:对价格变化的理解到位了,无论资金大小,你都可以稳定发展;理解不到位,再多钱也是没有用的。——杨洪斌(《清华大学实战期货班》高级讲师)源自:《期货交易策略》善于用兵打仗的人,总是使自己先立于不败之地,然后再寻找打败敌人的机会。所以说,打胜仗的军队,在开战之前就已经奠定胜局,作战只不过是取胜的过程而已。而打败仗的军队总是期望在作战中获得胜利。成功的交易员,总是将风险控制放在第一位。在控制风险...

 

每日一读:股票投资重要准则_证券市场红周刊

另外,记得置顶微信哦!更多精彩即时把握!股票投资备忘录(上)1,千万不要买细价股。纳斯达克股票市场上,股价在15美元到300美元的股票才值得投资;对于纽约证券交易所里的股票,股价在20美元到300美元的股票才值得投资。可是千万不要买入垃圾股。2,应该投资于增长型股票。增长型股票的主要特征是,在过去3年中,每年每股收益(EPS)至少增长25%,市场一致预期该股来年将增长25%或者更多。多数增长型股票...

 

华泰证券每日一读之基金交易篇_华泰证券基金

公司简介华泰证券投资基金管理(北京)有限公司,注册资金10000万元人民币,位于十堰市北京路中心商务区。作为一家专业的私募基金机构,在中国证券投资基金业协会的管理下,华泰证券基金拥有国内北上广深最顶级的私募大佬资源,成为湖北地区本土独家集国内顶级私募基金操盘手和国内著名股权投资、天使投资人团队的综合金融服务平台。公司已面向全国,致力为大、中、小型基民、股民、理财客户提供私募基金一站式资产增值服务。...

 

【每日一读】投入市场,你真的做到了吗?_金融书院

名师观点:期货的杠杆是利器,也是凶器,是一把双刃剑。亏损的原因大多是没想清楚就开始入场交易,还有就是在止损和仓位管理时候没有考虑到杠杆机制的作用后果。要在期货市场中长期生存下去,就必须要做好止损和仓位管理这两点。——韩剑(《清华大学实战期货班》高级讲师)在过去的15年,我曾经在一家医学院从事精神治疗,并为学院的学生和医生担当顾问。和我一起共事的人大多数都比较聪明、充满活力,并且受过良好的教育。他们...

 

【每日一读】期货到底可以给投资者怎样的一种进步呢?_金融书院

名师观点:当你受到打击,情感上自然非常烦躁。大多数交易者都设法立马赚回来,他们会赌得更大。只要你想把所有损失马上赚回来,你多半注定会失败。——汤姆.鲍德温每当谈起期货与股票,大多人会说出诸多两者之间的不同。比如,交易规则的不同、交易制度的不同、交易时间的不同。同时,很多人更会给出一个最善良的忠告:千万别来做期货,期货风险太大了!虽说这个忠告是充满善意的,也极具震慑力,以致于长久以来影响并阻止了一批...

 

查看全文
推荐阅读
    公众号推荐
    ×

    举报

    如有疑问请致电 0755-83336818