慢钱头条

李德林:抽水女王瑶姐的杀技,华宝系港股A股通吃

举报 来源: 新浪财经 2019-03-14 10:20 李德林

来源:新浪财经意见领袖(微信公众号kopleader)

(本文作者介绍:著名财经作家、《德林爆语》主持人。)

  这个时候整个市场都在找概念,炮制概念。华宝股份10送40元的高送转概念,就亮瞎了很多人的钛合金双眼。

  现在很多人都在问,到底是不是牛市?还有什么好股票?有人朝村里的水井撒了一包兴奋剂,还问啥啊,脱裤子都嫌慢。今天OLED、4K高清,明天边缘计算、孪生数字,股民都变成科研工作者了。这个时候整个市场都在找概念,炮制概念。华宝股份10送40元的高送转概念,就亮瞎了很多人的钛合金双眼。

  套用《功夫》里冯小刚的一句台词:还有谁?

  持有华宝股份的股民想必兴奋的一夜没睡吧,根据3月12日华宝股份公布的分红方案,拟10送40元现金,共计24.6亿,股息率高达10.5%。

  尺度APP价值区有一位叫“姜太公钓鱼”的同学,道尽了华宝股份高送转背后诱惑与套路。别急,先弄清楚啥叫股息率?就是派息送的钱跟现在股价的比率。现在不少老板一屁股债,恨不得从股民腰包里刮地皮,哪有人想着给股民送钱啊。华宝股份这么大把撒钱,在A股还真的不多加。在炒概念的风口,华宝股份扛旗了高送转这面大旗。

  华宝股份虽然短期概念可以炒,那么华宝股份到底能让股民拿走多少?老板又拿走多少?

李德林:抽水女王瑶姐的杀技,华宝系港股A股通吃

(来源:华宝股份招股书)

  根据华宝股份公布的公开资料,华宝股份的第一大股东叫华烽国际投资控股(中国)有限公司,持股比例高达81%,香港华烽国际100%控股华烽中国,而香港上市公司华宝国际通过系列股权安排,实际100%持有华烽国际。一个叫朱林瑶的富婆持有华宝国际将近75%的股权。以此计算,在华宝股份慷慨的分红中,华烽中国拿走19.98亿元,朱林瑶拿走将近15亿元。华宝股份的前10大股东共计拿走22.34亿元,其他以散户为主的小股东只能分到2.3亿元。

  华宝股份IPO一年级的成绩单,绝大部分分红都进入了朱老板的腰包。当然,跟其他老板跑路的上市公司相比,华宝股份的老板朱林瑶已经算是良心了。不过,财报显示,华宝股份2017年.2018年的盈利合计只有23.24亿元,而2018年华宝股份上市募集资金为23.77亿元。看样子朱林瑶是迫不及待地要将历史的利润给大把装入自己的腰包。

李德林:抽水女王瑶姐的杀技,华宝系港股A股通吃

(来源:华宝股份招股书)

  朱林瑶大方分红真的是良心老板?还是另有蹊跷呢?

  女富婆朱林瑶其实很年轻,华宝股份的招股书显示,朱林瑶1969年出生。从外界公布的照片看,其经常戴一副紫色镜框的眼镜,看上去文质彬彬。《论语》云:文质彬彬,然后君子。,公开报道显示,1990年,朱林瑶在21岁的时候就开始在北京成立了一家香精贸易公司,一步步从北京到上海,再到香港。生意很成功,2015年就在福布斯华人富豪榜上,以20亿美金的身价排134位。朱林瑶的财富除了卖香精,更多的财富与她在资本市场百变魔术有着密切关系。

  梳理华宝国际在香港资本市场的路径,2004年,朱林瑶的华宝国际瞄准了资不抵债的上市公司力特(00336.HK)。力特主营电脑业务,连年亏损,股价已经跌成仙股,管理层想引入新的股东,朱林瑶的香精生意已经初具规模,想通过资本市场助推业务。2004年3月,力特以每股0.1港元向朱林瑶控股100%的MogulEnterprisesLimited发行1.731亿股普通股、5.269亿股可转换累计无投票权优先股,并赋予其0.49亿股认股权证,并更名为华宝国际。朱林瑶因此拥有华宝国际已发行股份的90.99%,朱林瑶以约7000万港元的成本完成借壳。

  华宝国际借壳力特完成后,复牌当天股价报收1.3港币,这一笔朱林瑶收益近13倍。到2006年,朱林瑶决定向华宝国际注入资产,当年6月6日,华宝国际发布公告称,公司有条件收购朱林瑶持有的Chemactive,估值39.96亿港元,作为支付对价,公司将以1.8港元/股的价格,向朱林瑶发行及配发2219731526股新可转换优先股。注资后,朱林瑶持股比例更是上升至97.57%,复牌当日,华宝国际大涨29.03%,报收2.4港元/股。

  2007年,朱林瑶以135亿身价在胡润富豪榜上排名第44位。

  朱林瑶的华宝国际借壳上市后,连年分红,股价飙升到11块以上。朱林瑶一边高送转,一边高位减持。根据港交所的交易数据,朱林瑶最多的一次抛售2亿股,套现22亿港币。从借壳重组开始到2012年左右,朱林瑶套现超过100亿,持股量从97.57%一路减持到37.71%。很多国际投资者都希望朱老板一如既往地高送转来刺激一下股价。没想到2014年的年报一出,整个市场傻眼了,说业绩不及预期,下滑的厉害,不分红了。国际投资者一下子就愤怒了,不少做空者认定朱老板之前的业绩跟债表都是虚增的、假的。

  2014年的华宝国际股价就跟钻天猴似的,断崖式地跌到2块多港币。,朱林瑶看到股价已经跌到地板上了,立即抛出3.02港币的私有化价格。根据华宝国际的公告,朱林瑶要回购超过18亿股的股票。国际投资者的愤怒还没有平息,声讨朱老板是想通过业绩大洗澡,砸低股价,然后以地板价将筹码收回去。投资者拒绝了朱林瑶的私有化方案。第一次私有化失败后,朱林瑶将私有化价格提升9%到3.3港币。投资者一测算,朱林瑶私有化的成本最多60亿港币,一旦私有化成功,朱林瑶通过借壳、高位套现、低价私有化,凭空就赚了至少40亿港币。

  朱林瑶的手段高吧?高分红落到自己腰包,通过便宜增发获得大量筹码,再通过资产注入、高分红概念拉高股价,然后高位抛售,再低价私有化把公司收回来,自己一点没有付出就割了国际投资者几十亿的韭菜。问题的关键是,华宝国际历年高分红背后,业绩到底是不是假的?一旦私有化成功,投资者就没有机会扒开真相。不论华宝国际业绩真假,朱林瑶看到一个更大机会,那就是回到朱老板土生土长的地方,A股的韭菜味道是多么的熟悉。

  华宝国际能够在A股割韭菜的筹码是什么?自然是朱林瑶起家的香精业务。朱林瑶把香精业务拆出来,独立回到A股。2018年3月1日,朱林瑶终于实现A股上市梦想,华宝股份在创业板挂牌。现在这份年报就是华宝股份上市的一年级成绩单。现在想想,朱林瑶为啥要在香港大量收集筹码?因为华宝股份在A股上市前华宝国际作为大股东,收集的筹码越多,那么享有A股的利益就越大啊。

  华宝股份的招募书显示,华宝国际拆分香精业务的时候,只向国内的机构投资者释放出10%不到的股份。新股募集也只有19%。按照华宝国际在香港的魔术,公司压根儿不缺钱,而华宝股份上市之前的累积未分配利润超过22亿。账上那么多钱,为啥要到A股上市?华宝股份的投资者兴奋一夜的同时,朱林瑶炉火纯青的财技终于揭晓答案了:10送40元。朱林瑶只是把香港的把戏在A股耍了一遍,大把的钱合理合法地给装入自己腰包。

  朱林瑶的财务魔术现在清晰起来:在香港借壳,通过重组、高送转炒高股价,高位套现,通过财务操控,做亏业绩,进行财务大洗澡,砸低股价,再以超低价格私有化搜集更多筹码,拆分资产回到A股,再通过高送转,大笔分红资金流入自己腰包。华宝股份会不会沦落为朱林瑶杀技的牺牲品呢?

  现实很残酷。公告显示,华宝股份IPO共募集资金约人民币23.77亿元,与这一次分红的金额很接近。募集资金理论上是做项目,可是鹰潭项目使用资金7288万元,投资进度7.04%;拉萨净土项目使用资金971万元,投资进度约 2.06%;孔雀食品项目使用资金1691万元,投资进度约0.11%。补充流动资金使用64880万元,投资进度100%。募集资金还有16.18亿没用,一直趴在银行账户里,吃着跑输通胀的利息。

李德林:抽水女王瑶姐的杀技,华宝系港股A股通吃

(来源:华宝股份2018年报)

  项目的进展体现的是上市公司团队的执行力。朱林瑶团队对项目进展太慢的理由让人啼笑皆非。鹰潭项目慢理由是雨水较多,施工进展不及预期。拉萨项目慢是因为海拔高,高原气候,施工时间短。你圈钱的时候,没说这些啊。项目进展慢背后,到底是不是全是客观原因呢?让人不能不想到华宝国际在香港的操控术。现在高分红,确实扛起了高分红概念的大旗,股价在短期内会因为分红刺激而拉升,问题的关键是,朱林瑶会不会到时候再来重蹈香港的杀技,在华宝股份再来一个财务大洗澡呢?

  朱林瑶在香港有“抽水女王”之誉,高分红是好事儿,大家得盯着朱富婆的减持问题,她最喜欢玩儿的就是通过高送转来拉高股价,然后高位减持,再过一阵,通过项目问题进行财务大洗澡。高抛低吸是她老把戏。瑶姐的银子背后是杀技,在愉悦的时候要保持警惕。面对两岸股市通吃的瑶姐,也许,老百姓会说:蚕豆开花,莫要黑心哟。

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