王德培:1万亿外汇凭空蒸发的背后

  • 德培论趋势(109)    2018-01-20
  • 外汇
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    编者按


    目前我国的金融业正在剑走偏锋,其对国民经济的冲击性和危害性已经达到了国家难以承受的地步。


    下面,笔者就外汇部分向各位展开证明。


    王德培:1万亿外汇凭空蒸发的背后



    2015年的汇改实情——闯关的失败宿命



    2015年8月11日,我国正式开始外汇改革。在此之前,中国人民银行行长周小川公开发表言论,说十二五规划的第一年,我国提出资本下游放开,人民币国际化道路开始。其逻辑内核固然不错,但其在之后说在十二五结束的最后一年,我国需要闯关。这句定性之语,却是实实在在的糊涂。


    因为在1989年时,我国最高领导人的专家班子即称市场经济需要闯关,当年闯关的意思是将民用生产资料价格放开(我国当时仍实行价格双轨制,同一商品有计划内与计划外两个价格)。可惜的是,由于当时社会条件根本不具备价格全面市场化的开放,导致了市场上的商品价格猛涨,而民众对这一突如其来的现实没有任何心理准备,加上当时社会知识分子与工农分子对体制有部分批判思想,也就因此间接引爆了当时的社会怨潮,造成了80年代末的一次事件。



    闯关的异变——外汇的流失



    于是,在周小川说闯关之初,笔者心生疑虑。


    当时市场上的外汇交易,平均汇率波动在2个百分点以内,第二天开盘价则根据前一天的中间价来定,所以波动是有限的。


    然而,周小川所谓的人民币国际化与市场化的做法,竟然是——做一个小动作,把中间价拿掉,那么第二天的开盘,既可以是前一天的最低价也可以是最高价。那么现在的问题是,如果说人民币的升值或贬值的加速度是锁定的,那么一个星期交易中(仅工作日交易)如果每天都是最高的2个百分点的话,则一个星期最大的波动可以达到10%之多。这种大幅度的波动是极其可怕的,因为中国2005年-2015年的十年汇率改革只影响了30个百分点的汇率。


    毫无意外地,周小川式的汇率改革,在一个星期仅过去3天的时间里,就造成了6个百分点的变化。


    最后,外汇管制局局长易纲出面,拍板宣布按住,直言当天的价是国家指导价,汇率首先需要稳定。


    易纲的这段话相当于掌嘴周小川,等同于这次周小川的外汇改革失败。不过由于既成事实,易无法强行命令周将中间价做法塞回去;更重要的是,虽然易定调了这个价格,但谁也不敢保证这个价格在之后的几天、几个星期、甚至几个月能够稳当地停留在那个地方。所以,从那时候开始,国家开始拼命投放美元,通过美元的投放来影响全球人民币美元市场交易的均价(亦即易纲当天定下的价)。然而,这样一来,我国从2015年8月投放到12月,就投了5000亿美元,结果还是没能稳住汇率。



    外汇流失的间接危害



    整个2016年,我国一直在填满这个窟窿,直到2017年1月才停止投放,总计1万亿美元。中国在当时的全球外汇储备有4万亿,由于此役,其中的1万亿美金相当于灰飞烟。更为严重的事情是,美金外汇作为我国的硬通货,就在这一年中,等于是从央行的手上流向了市场,流向了海外,流向了民间。另外,全世界还因为这件事情开始看衰中国,极大地看笑了我们的洋相:我们号称的中国社会主义经济道路虽然挺过了08危机,却也有挺不过去的坎儿,这在他们看来,他们误认为是我们的金融危机也要开始了。这件事情,不仅在国际舆论上影响极坏,影响了国际投资家对中国的信心,也加大了民营企业家出走的步伐。

    王德培:1万亿外汇凭空蒸发的背后



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