慢钱头条

降风险、提收益?你得先弄清这件事

  • 布丁投资笔记(18)    2018-01-13
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    文字 | 布丁

    来源 | 布丁投资笔记(PuddingNotes)

    基金涨了……基金跌了……P2P赚钱了……P2P跑路了……

    理财的道路和人生一样,开始多半是曲折。一路的跌跌撞撞中,我们逐渐成长,回顾过去,不知你有没有想过:理财中最重要的事,究竟是什么?

    在布丁看来,最重要的莫过于弄清赚钱的逻辑,不明不白赚的钱,来得可能容易,但失去也更加轻松。

    只有明白了赚钱的逻辑,才能顺利避开“聪明人”设下的陷阱,降低风险;才能抓住更多的机会,提高收益。

    以布丁最爱的指基定投为例,定投指数基金赚的钱,到底怎么来的?

    有的朋友可能会说,买指基相当于间接买一篮子股票,公司盈利赚钱了,我们买的指基自然也就赚钱了。价值投资的践行者,直接买股票岂不是更好?

    但实际上定投指数基金,并不要求我们有独到的眼光去发掘盈利良好的公司。买指基赚的钱来源于三个方面:盈利上涨、估值上涨、定期调仓,比单靠盈利上涨的价值投资稳得多。

    01


    盈利上涨

    指数长期看涨,靠的就是背后公司盈利的上涨。

    布丁给大家举个小栗子~

    小王花1000万开了个工厂,买了设备来生产酸奶,第一年赚了100万。

    小王把赚来的利润投入扩大再生产,赚的更多了。

    十年后,小王的酸奶厂已经达到了年利润两百多万、净资产两千多万。

    小王还收购了专门的草原,自己养奶牛,省掉中间差价,节约了原材料的成本;引入更先进的生产设备,提高了生产效率,赚的更更多了。

    后来,小王发现再提高产量就卖不动了,不能再扩大规模了。但是,因为每家每户都爱喝小王的酸奶厂生产的酸奶,提高一些价格也不影响销量,于是小王每隔一段时间就提一提酸奶的价格,小王赚的更更更多了。

    在指数基金背后,有许多这样的公司,它们中有的盖房子、有的开银行、有的造汽车、有的生产白酒,靠着资产的增多、效率的提高、价格的提升,公司获得越来越多的利润。只要国家不停地发展,指数背后的公司就不停地创造盈利,即使短期会有波动,指数长期还是看涨。

    02


    估值上涨

    股票的价格以价值为中心不停波动,因此,指数有时被低估(价格偏低),有时被高估(价格偏高),我们可以通过“低买高卖”来获利。

    指数为什么会被低估呢?会不会一直都被低估呢?

    通常,对于大多数宽基指数,我们用市盈率来估值,市盈率高时认为指数被高估,市盈率低时认为指数被低估。

    市盈率=每股市价/每股盈利

    也就是说,指数的估值由市场价格和盈利能力两个因素共同决定。在我国A股市场,指数被低估一般是这种情况:大环境不好,公司盈利能力下降,同时,市场情绪悲观,导致股价降低幅度更大,因此总体来看,市盈率还是会降低。

    国家的经济周期由四个阶段组成,衰退、谷底、扩张、顶峰,循环往复,也就是说,即使是在衰退阶段和谷底阶段,也总会有扩张和顶峰的那一天。只要国家经济恢复、企业盈利能力上升,指基估值就会走入正常甚至高估。

    03


    定期调仓

    如果盈利和估值都停滞不前怎么办?别着急,指数基金还会定期调仓。

    大多数指数原则上每半年调整一次成分股。例如上证红利指数,每隔半年就按照现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性这几个标准调整一次成分股,把股息率变低的挑出去,股息率变高的挑进来。短期内的股息率变化往往是由于股价的变化,这样做就相当于把涨的多的卖出去,跌得多的买进来,“低买高卖”,赚取了市场波动的收益。

    明白了指数基金赚钱的逻辑,我们该怎样操作呢?重点需要把握两点:

    • 购买盈利能力稳定的指数,最好是宽基指数

    • 买低估指数,获得估值和盈利均上涨的“戴维斯双击”

    可能有些刚刚接触基金的小伙伴,不太明白什么是宽基、窄基,这里科普下:

    指数的分类标准有很多,按照投资标的分可以分股票、债券、大宗商品等,按照指数代表性分,则可分综合、宽基和窄基三种类型。

    综合指数,指的是样本库里所有上市股票,是观察市场整体走势的一个重要指标大家经常听到的上证指数、深证指数就属于这个范畴。

    宽基则代表市场基准,成份股覆盖范围很广,包含了多个行业的股票。比如大家耳熟能详的上证50、沪深300、中证500、中证800、中证1000、创业板等都属于宽基。如果要再细分一下,按照上市公司规模大小,又可分为大盘股指数(上证50、沪深300、中证100、上证180这些蓝筹指数都在此范围,成分股市值一般在1000亿以上)、中盘股指数(中证500、上证380这些,成份股市值多在100亿-500亿之间)、小盘股指数(如中证800、中证1000、创业板等指数,成份股市值多在100亿以下)。

    窄基则是对宽基的补充,这类指数出现的时间比较晚,成份股之间同属于同一主题,风格,或同一行业等。如新兴产业、医药、消费等行业性指数基金,或红利、民营企业等主题类指数等。

    去年有漂亮50二八行情,今年却不一定。布丁觉得,无论是基金定投还是其他投资,我们都要有“弄清赚钱的逻辑”的意识,不盲目投资,也不跟风投资,明明白白地走向财务自由。

    如果大家有特别想了解的话题,可以留言告诉布丁。对布丁分享的心得有补充的,也欢迎留言。咱们共同探讨、早日实现财务自由!祝大家周末愉快呀!

     

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