【攻略】如何识别财务造假?这三种情形需要特别留意!

摘要:近年来上市公司爆雷不断,财务造假更是屡见不鲜。如何识别上市公司是否财务造假?我们基于财务规则,可以发现一些造假的端倪。

近年来上市公司爆雷不断,财务造假更是屡见不鲜。如何识别上市公司是否财务造假?我们基于财务规则,可以发现一些造假的端倪。

以下三种典型情形需要特别留意:

一、存贷双高,即存款、贷款余额双高。

通俗讲,就是账户上现金一大把,但又四处借钱,而借钱的成本远高于货币资金的收益,明显是不按常理出牌。定量分析中,可以通过货币资金占净资产的比例、有息负债占净资产的比例、利息收入/货币资金余额等指标来进一步观察,评估其中不合理的程度。去年10月份被质疑存贷双高的康美药业,最终经受不住证监会的拷问,自己承认了虚增存款,涉及资金达近300亿。

二、净现比过低。

净现比过低,即经营现金流量净额远低于净利润。且长期显著低于行业均值,很可能涉嫌造假。净现比过低,有几个常见原因:应收账款不好收(表现在应收账款周转率偏低)、应收账款本来就不存在(虚增的收入)、存货积压占用了资金(表现为存货周转率偏低)。

其中,如果是虚增收入则构成财务造假。虚增收入往往会降低应收账款周转率和净现比,在业内比较时显示异常。虚增应收账款的好处是,虚增的毛利没有实际资金流入,无须伪造资金进出轨迹,较具隐蔽性。例如2012年皖江物流通过虚构收入和阴阳合同的方式虚增收入和利润,以便兑现业绩对赌承诺。

三、固定资产和总资产周转率异常降低。

有些造假虚增利润的同时,虚增经营性现金流入和投资性现金流流出。这时,在资产负债表内体现的科目可能是更难审查的非流动性资产(如固定资产和在建工程),而非存货类的流动资产。但这种情况下,固定资产周转率和总资产周转率一般会显著低于同行,因为虚增的资产不能带来收入。

【攻略】如何识别财务造假?这三种情形需要特别留意!

一方面是监管政策趋严、投资限制变多,另一方面却又是财务造假频发,资本市场欺诈不断,投资渐渐失去了初心。不过我们相信,天网恢恢疏而不漏,出来混,总是要还的。

注:以上文章不构成任何投资建议,投资有风险,入市需谨慎。

 


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