靳毅:新一轮降准周内落地 利率债收益率全线下行

摘要:本周流动性跟踪 本周一(1月6日)降准落地,银行间流动性总体充裕。周内央行无逆回购投放,资金实现净回笼。

  投资要点

  截至本周五(1月10日),相较于上周五(1月3日,下同),银行间质押式回购利率方面,R001上行60.84BP,R007上行31.79BP,R014上行5.68BP;存款类质押式回购利率方面,DR001上行62.37BP,DR007上行35.61BP,DR014上行42.08BP。SHIBOR利率短端大幅上行、长端下行。1月10日,SHIBOR隔夜为1.7722%,上行61.02BP;1月期SHIBOR报收2.6190%,下行22.30BP,3月期SHIBOR报收2.8640%,下行9.60BP。同业存单净融资额较上周大幅减少。本周,同业存单总发行量为760.80亿元,总偿还量为1491.30亿元,净偿还额为730.50亿元,净融资额较上周减少1054.0亿元。

  本周一二级市场  一级市场方面,地方债发行工作循序进行,利率债净融资额减少。本周一级市场共发行75支利率债,实际发行总额为2996.38亿元,较上周增加1478.27亿元;总偿还量为2083.80亿元,较上周增加1783.50亿元;净融资额为912.58亿元,净融资较上周减少305.23亿元。中长期利率债较受欢迎,多支利率债投标倍数超过4倍。本周二级市场利率债收益率全线下行。1年期国债收益率为2.2744%,较上周五下行16.15BP;10年期国债收益率报3.0819%,下行6.09BP;1年期国开债收益率报2.4344%,较上周五下行13.95BP;10年期国开债收益率报3.5295%,下行5.71BP。

  风险提示    银行间信用风险,通胀超预期。

  1、 流动性跟踪

  1.1、 公开市场操作

  本周央行无逆回购操作,实现资金净回笼。本周一(1月6日)有500亿元14天期逆回购到期,周内实现资金净回笼500亿元。预计下周无逆回购到期,无MLF到期。

靳毅:新一轮降准周内落地 利率债收益率全线下行

  1.2、 货币市场利率

  银行间资金利率大幅上行。截至本周五(1月10日),相较于上周五(1月3日,下同),银行间质押式回购利率方面,R001上行60.84BP,R007上行31.79BP,R014上行5.68BP。存款类质押式回购利率方面,DR001上行62.37BP,DR007上行35.61BP,DR014上行42.08BP。

  SHIBOR利率短端大幅上行、长端下行。1月10日,SHIBOR隔夜为1.7722%,上行61.02BP;SHIBOR1周为2.4870%,上行13.80BP;1月期SHIBOR报收2.6190%,下行22.30BP,3月期SHIBOR报收2.8640%,下行9.60BP。

靳毅:新一轮降准周内落地 利率债收益率全线下行

  1.3、 同业存单发行

  同业存单净融资额较上周大幅减少。本周,同业存单总发行量为760.80亿元,总偿还量为1491.30亿元,净偿还额为730.50亿元,净融资额较上周减少1054.0亿元。

  同业存单发行利率短期上行、长期下行。截至1月10日,1月期品种发行利率为2.6679%,较上周五上行11.79BP;3月期品种利率为2.8628%,上行26.28BP;6月期品种利率为3.1044%,下行19.56BP。

靳毅:新一轮降准周内落地 利率债收益率全线下行

  1.4、 实体经济流动性

  票据转帖利率上行。根据最新数据,截至1月10日,长三角地区6个月的票据直贴利率为2.40%,较上一周持平。6个月国股银票转帖利率2.7573%,较上周上行26.02BP。

靳毅:新一轮降准周内落地 利率债收益率全线下行

  1.5、 一周监管动态

靳毅:新一轮降准周内落地 利率债收益率全线下行

  2、 利率债

  2.1、 一级市场发行及中标

  利率债净融资额减少。本周一级市场共发行75支利率债,实际发行总额为2996.38亿元,较上周增加1478.27亿元;总偿还量为2083.80亿元,较上周增加1783.50亿元;净融资额为912.58亿元,净融资较上周减少305.23亿元。

  地方债发行工作循序进行。本周多地加入地方债发行行列,四川、河北、新疆、广西、青岛、云南6省共计发行地方债56支,总发行量为1150.08亿元。

靳毅:新一轮降准周内落地 利率债收益率全线下行

  2.2、 利率债到期收益率

  国债收益率全线下行。截至本周五(1月10日),1年期国债收益率为2.2744%,较上周五下行16.15BP;3年期国债收益率为2.6776%,下行8.19BP;5年期国债收益率报2.8643%,下行7.10BP;7年期国债收益率报3.0326%,下行4.27BP;10年期国债收益率报3.0819%,下行6.09BP。

  国开债利率全线下行。截至本周五(1月10日),1年期国开债收益率报2.4344%,较上周五下行13.95BP;3年期国开债收益率报2.9503%,下行1.59BP;5年期国开债收益率报3.2542%,下行11.75BP;7年期国开债收益率报3.4987%,下行6.55BP;10年期国开债收益率报3.5295%,下行5.71BP。

靳毅:新一轮降准周内落地 利率债收益率全线下行

  2.3、 利率债利差

  10Y-1Y期限利差大幅走扩。截至本周五(1月10日),与上周五相比,10Y-1Y利差走扩10.06BP,10Y-5Y利差走扩1.01BP,10Y-7Y利差收窄1.82BP。

靳毅:新一轮降准周内落地 利率债收益率全线下行

  国开债不同期限隐含税率走势背离。本周五(1月10日),5年期国债、国开债利差为38.99BP,5年期国开债隐含税率收窄0.96个百分点。10年期国债、国开债利差为44.76BP,10年期国开债隐含税率走扩0.31个百分点。

靳毅:新一轮降准周内落地 利率债收益率全线下行

  3、 海外债市跟踪

  美国国债收益率小幅上行。本周五(1月10日),2年期美债收益率为1.56%,较上周五上行3BP;10年期美债收益率为1.83%,较上周五上行3BP;10年期美债与2年期美债利差为27BP,与上周持平。

  德国、日本10年期国债收益率小幅上行。本周四(1月9日),德国10年期国债收益率为-0.22%,较上周五上行6BP;日本10年期国债收益率为-0.003%,较上期(12月30日)上行1.2BP。

靳毅:新一轮降准周内落地 利率债收益率全线下行

  4、 通胀跟踪

  蔬菜价格上涨。本周五(1月10日),农业部菜篮子批发价格指数收于130.06,较上周五上涨1.47%;山东蔬菜批发价格指数收于136.52,较上周五上涨1.89%%。

  生猪、猪肉价格上涨。根据最新数据,1月3日,22个省市生猪平均价为34.35元/千克,较上期(12月27日)上涨2.38%。猪肉平均价为48.27元/千克,较上期(12月27日)上涨2.27%。

靳毅:新一轮降准周内落地 利率债收益率全线下行

  商品价格指数走势平稳、石油期货价大幅下跌。本周五(1月10日),南华工业品价格报2362.97点,较上周五上涨0.48%;RJ/CRB商品价格指数收于184.13点,下跌1.47%。布伦特原油期货和WTI期货结算价分别报64.98美元和59.04美元,较上周五分别下跌5.28%和6.36%。

靳毅:新一轮降准周内落地 利率债收益率全线下行

  5、 下周重要经济数据和事件

靳毅:新一轮降准周内落地 利率债收益率全线下行
靳毅:新一轮降准周内落地 利率债收益率全线下行

  6、风险提示

  银行间信用风险,通胀超预期。

  (本文作者介绍:国海证券研究所固定收益研究团队负责人。)


市场唯一“保本保收益”理财产品

点击查看》》

 


本站内容来自互联网,属于第三方自助推荐平台,版权归原作者所有。如有侵权请点击 侵权投诉 文章观点不代表慢钱观点,也不构成任何投资建议,慢财经不承担任何法律责任。

相关阅读

热门视频

推荐阅读

财富人生
财富人生

快讯

更多+

热门文章

风险

更多+