A股究竟能不能赚钱?

1、坑人的A股?


上篇文章,我希望大家认真思考如何在股市安身立命。结果后台很多老股民留言:你还是变相在鼓吹价值投资,这玩意在美国好使,在中国不行。你看A股,上证综指十年了还在原地踏步,十年上浮零,A股说白了就是一个坑钱的市场,根本赚不到钱。过去一年,管你是什么价值投资、趋势投资、量化投资还是投机,全都是惨绿收场,可见逮着一个企业抱长线,并没有什么卵用!



的确,从过去一年的A股表现看,上证跌24.6%,深证跌34.4%,中小板跌37.7%,创业板跌28.6%,剔除新股,2018年上涨的个股仅214只,占比仅6.23%,A股雄冠全球!即使你是价值投资,2018年也是赔钱的。


而且,整个上证综指,2008年就已经到2500点了,到2018年,还在2500点徘徊,确实基本没涨。难道A股真的完全是圈钱的地方么?


A股究竟能不能赚钱?


2、上证综指与万得全A


恐怕不是!首先,上证综指在指数编制上有BUG,不能代表股民所处的整个市场。


这些Bug主要是:1、银行股和石化双雄的市值权重过高(约75%权重);2、股票分红不调整,按自然下跌计算;3、新股上市第11个交易日计入指数基准;4、不包含深圳主板、中小板和创业板股票,指数代表性不完整。


若以更有代表性的万得全A指数(其编制上以全部A股的流通股本进行加权,相对更科学,可以避免部分 体量 比较大的国企占比过高)观察,相对2008年低点1207.43,现在涨幅约190%,不到十一年, 涨幅接近两倍,年化收益率10.2%,远超同期所有债券类或理财类资产收益率。


当然,只用一个指数来证明A股能赚钱,论据略显单薄。那咱就来点厚重的!


3、年化收益超10%的市场


其实,每年上交所都会披露前一年各类投资者的盈利情况,那么大家可以看一下上交所每年披露的统计年报:


A股究竟能不能赚钱?

A股究竟能不能赚钱?

以上为2015、2016年的投资者盈利情况,如果用上交所披露的各类投资者的盈利情况除以股票市值,即可得到下图:



根据上图,我们可以简单粗暴地得出一个结论:个人投资者自2007年1月1日至今,投资收益率累计305%,年化收益率13.6%。


4、亏损的原因


然而,在这十年中,无论是抽样调查还是直观感受,别说年化收益10%的平均盈利水平,大多数人可能是连本金都赔在市场里了。


究竟是什么东西阻挡了这么多人,在一个年化收益率超过10%的市场里,反而大幅亏损呢?


我想,既有对股票理解上的误区,也有人性的弱点在股市中的放大,还有投资方式上的问题。


在对股票的理解上,很多投资者将股票视为了博弈筹码,而不是企业所有权的凭证。



在这种思维里,投资者的关注点是股价变化上,结果就是,希望自己是股神附体,抄底逃顶,击鼓传花。然而,就像赌场一样,如果你一直在股市里赌下去,最终的结局只有输光认赔离场。


在人性的弱点上,大家似乎都只有鱼的记忆,经常是别人贪婪时我也贪婪,疯牛阶段依然全仓All in,结果被牢牢套在山顶上。别人恐惧时我也恐惧,慢熊磨底时空仓等待,错失入场良机。


恐惧让大多数人在2011和2018年离场。


贪婪让大部分人在2007和2015年进场。


上面这两个原因,一个是理念,一个是人性,其实大家都知道,或者至少大家以为自己知道。


不过,第三个原因,即投资方式的问题,我想很多人都不知道,或者至少不认为这会对投资结果造成如此大的影响。


那么,究竟我们的投资方式有什么问题呢?请听下回分解。


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