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Costco股价涨了386倍,为什么这么牛?

初善君在初善读财报更新了另一篇文章:《长城汽车进军中高端失败了?》大家可以点击上方移步观看。


8月27日,美国超市Costco(好市多)在上海闵行开业,由于人流量太大,开业仅5小时不得不暂停营业,同时刷爆了微博、微信、知乎和资本圈。能同时吸引了这些不同群体目光的公司,上一次还是华为。


究竟是什么情况?


主要还是因为Costco价格低。据悉,市场上炒到3000多的茅台只要1498元,比茅台官方的零售价1499还低1元。如果买到转手卖出去,净赚1500多元。



管中窥豹,可以看出号称“量大、质优、价格低”Costco,绝非虚言。据官方透露,Costco非食品类的百货商品价格低于市场价的30%到60%,食品类则低10%到20%。


妥妥的价格屠夫,而我们民众,最喜欢的就是价格屠夫,难怪挤爆了上海滩。


更可怕的是,闵行本身就不是传统的商业繁华地段,这也是Costco的选址宗旨:根本不要商业繁华地段,我来了,这里就是繁华地段,霸气侧漏。


更牛的是,1986年上市的Costco,截止目前,股价涨了386倍,这曲线绝对比林志玲还吸引中国股民。股神巴菲特曾经说Costco是芒格“到死都不会卖”的神奇超市,芒格原话是,Costco是他都想带进棺材的企业。


Costco股价涨了386倍,为什么这么牛?


Costco凭什么?初善君急不可耐的要看它的财报了。



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当然,毛利率比别人低10个点还是很难盈利,毕竟主要商超的净利率只有2%左右,你比别人低10个点,即使不亏损8个点,也不能维持盈利啊。


下面就是Costco的第二套杀手锏——会员制。


想进Costco购物,你必须先支付一定额度的会员费。据悉,Costco已经在5月份开始办理会员卡,目前在中国推出两种会籍,分别是:金星会员,主卡年费299元;企业会员,主卡年费299元。


只要299元。


下图是Costco会员费收入和净利润的对比,2018年财年,Costco会员费收入214亿元,净利润214亿元,其他年份差异也不大。由此我们可以看到会员费收入几乎等于净利润。这告诉我们:Costco的传统卖货业务几乎不赚钱,靠收会员费赚取利润。



2018年财年,Costco会员费收入214亿元,按照实际总持卡人数达9400万,人均会员费227元人民币。


这么看的话Costco在国内的会员费定价也不低,但是对于大部分上海市民来说,299元一点也不贵。


这么看的话,卖货只是幌子,本质是赚会员费。



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由此我们得知,以低价为吸引力,通过提高坪效、加强周转,控制费用,保证卖货盈亏平衡,然后通过会员制收取会员费,从而实现稳定盈利。


销售净利率来看,2%左右净利率基本与沃尔玛持平(沃尔玛下滑明显),也有国内主要超市持平。但是从ROE来看,25%左右的ROE明显高于10%左右沃尔玛和国内超市。真是神奇的存在。



据公司公告,截止2018年财报年底,公司共拥有762家门店,是仅次于沃尔玛的全美第二大零售商。


从生产流通环节来看,受益最多最大的肯定是消费者,上游供应商也可以通过薄利多销获利,只是减少了流通环节的摩擦成本,这么看,Costco算是创造了全赢的局面,难怪股价可以涨386倍。


每一次流通环节的变革,都能带来巨无霸企业,而最受益的永远是消费者,所以初善君只是希望在传统零售业退出中国的今天,Costco倒是可以进来,让大家学习一下什么是新零售:让消费者获益。

“一夜暴富”成刚需下的人性险恶

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