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债市动荡不安,债基还能“未来可期”吗?

摘要:金融市场风云变幻莫测,局部地区股市一向都是阴晴不定,偶尔还刮刮台风。而基本能万里无云的区域,就莫过于债券基金了。

投资行业里有这么一种说法:


金融市场风云变幻莫测,局部地区股市一向都是阴晴不定,偶尔还刮刮台风。而基本能万里无云的区域,就莫过于债券基金了。


然而,2020年真不愧是见证历史的一年。债基也跌了!


 债市动荡不安,债基还能“未来可期”吗?

最近很多朋友留言吐槽:


“以为债基最抗跌,没想到把我打的满地找牙,一天一个 大嘴巴子。

“买债基的都亏成了狗。”

“不到一个月亏了大几千。”

“再也不想买债券基金了。”


纵观市场,整个5月份,债市确实跌的比较惨烈。市场里3100多只债基,将近9成的净值出现下跌。

 债市动荡不安,债基还能“未来可期”吗?


说好的“稳稳的幸福”呢?如今成了“会呼吸的痛”。


债基真的是披着羊皮的狼吗?为什么会如此惨烈?还能入场吗?


01














  




   













为啥会亏惨,这还得从产品本身说起。


债基,就是债券型基金,即募集的财产80%以上的资金用于投资债券。它投资的对象主要有国债、金融债和企业债等。


从投资的对象来看,是不是感觉很安全?


其实,债券基金也分很多种,其中纯债型基金和一级债券基金、二级债券基金占比较大,被称为“债基三剑客”。


纯债型基金就是只投资债券的基金,收益来自于债券利息。


一级债券基金除了投资债券,还有20%的资金是购买一级市场中的原始股。就是在一些上市公司未公开发行股票之前,买入其原始股票,到上市后卖出以赚取差价。


二级债券基金除了投资债券,还有20%的资金用于购买公开发行的股票或证监会允许投资的其他金融产品。


所以,债基的收益主要来自两方面:


第一,利息收益,借钱的人要按规定的利率还本付息。


第二,像股票一样在二级市场交易流通的,债券的票面价格也会随着债券市场的供需、利率和信用变化,上下波动。利润来自于低买高卖赚的差价。


比如,你买了一只债基,净值是1块,卖出的时候净值是1块8,你就赚了8毛钱。债券价格涨,债基净值就涨,债券价格跌,债基净值就跌。


债券基金所投资的债券是固定收益债券,票面上规定了固定利率,因此债券基金的收益会与市场利率成负相关。即:


利率上升,债券价格下跌。


利率下降,债券价格上涨。


比如,如果市场利率从2%上升到3%,新发行的债券票面利率就高了。假设你手里有一只一年期的存量债券,它的利率还是2%没法变。你要卖出债券,只能在价格上贬值,来增加收益率。


它的价格是:

(100+100*2%)/(1+3%)=99.02


同理,市场利率从3%降到2%,新发行的债券票面利率低了,存量债券的利率还是3%不会变,相应地债券价格也会变得更值钱。


它的价格是:

(100+100*3%)/(1+2%)=100.98


经济越差,市场利率越低,债市越牛。


经济越好,市场利率上升,债市走熊。


那怎么参考这个市场利率呢?其实就是国债期货的收益。


债市动荡不安,债基还能“未来可期”吗?


开年以来,经济一直不好,十年期国债收益也是一路下跌。因此债市也就牛了一波,尤其是在4月份的时候,很多人就在这段时间入手了债基。


如果将时间拉长可以发现,本轮债券牛市之际是从2018年开始的。按照历史规律来看,国债期货收益率继续下跌的可能性很小了。


这时买债券基金,就相当买在了牛市四千点的位置——向上空间有限,向下风险较大。


5月以来,十年期国债收益率开始回升,一个多月时间,已经从2.5%上升到了2.8%,债券价格也就跌得一塌糊涂。


另外,还有一个重要原因就是货币政策方面,央妈对流动性的释放不及市场预期,不搞大水漫金山了。这点从两个小苗头就可以看出:


给小微企业贷款的本息延期

4000亿购买地方银行小微贷款


简单说,就是央行不再把钱直接给银行放贷,要拿钱可以,先给中小微企业贷款。然后银行再拿着这些贷款凭据来跟央妈换钱。如果银行总计投放1万亿贷款,央行就会提供4000亿免息现金给银行用。


这样一来,逼的钱去了实体,金融系统里空转的货币就少了,肯定利空债市。也就是人们常说的,宽货币转向宽信用。


这也再次证明,短期抄底要谨慎啊,因为你可能抄的不是底,而是顶。


02










  



   












那么,接下来的债市还值得“未来可期”吗?


首先,从宏观层面来看,中国乃至全球大放水的背景一时半会结束不了,央妈释放流动性的趋势仍然很明显。未来较长的一段时间内都会维持资金宽松的状态,利率仍会在低位运行,通常利率下降,债券的走势就会上升。


其次,从信用风险分析,随着复工复产逐渐有序推进,经济慢慢复苏,经济大环境会逐渐面好,债市的信用风险还是可以控制的,一般不会发生。


最后,从中长期投资角度而言,债市仍然具有中长期配置的价值。虽然近期短暂震荡,但投资的基本面没有变,不能因此就永久排斥这个产品。


有时候,越是低谷,反而越是入场的好时机。


03










  



   












再次入场,该如何避免短期的回撤震荡呢?


除了这次4月份的小震荡,回顾历史,债市的最大回撤是2016年的那次“债灾”。

 债市动荡不安,债基还能“未来可期”吗?


2016年10月份开始,债券市场出现一波非常大的调整,创造了历史之最,达到了4.32%(中证综合债净价指数)的跌幅。很多个人投资者以及部分银行的理财经理把债券基金当成无风险的产品进行投资,基本上是全部可投资金都投进去了,定期开放债券基金可以放200%的杠杆,同样的跌幅也就可以放大到原来两倍。


这是很多普通家庭的不可承受之重。


如果,我们在购买那波债基的同时有购买一些股票型基金的话,哪怕只有整体投资资金的20%也许就能避免那次“债灾”。根据南方日报报道的数据,当时所有股票基金在2017年的平均收益率都达到了17%。这样整体情况就会因为不同类型的投资而对冲风险,得到很大的改善,甚至大部分投资者会实现正收益。


世上没有后悔药,再多的“如果”都没有用,但有用的是我们可以从这些失败的投资经历中总结出有效的方法。


还是那句话,我从来不提倡短进短出的抄底,因为这对投资者的专业度和市场敏感度要求太高了。


站在普通投资者可行的角度,我只推荐全面的资产配置法。


只有真正经历过市场震荡之后的人,才能深刻感受到老生常谈的资产配置方法的重要性。然后,才有可能从内心重视它,接受它,最后加以实践,直到通过资产配置持续稳定的赚到钱,这才算是真正的懂资产配置。


债市动荡不安,债基还能“未来可期”吗?


再看这一次的债市调整也一样,如果我们买的不仅仅是中短债和中长久期纯债基金,而是买的二级债基或固收+产品,或是买债基的同时配置了股票型基金,到现在即便债市有了不小的调整,它们的整体收益应该也是正的,心也就没那么慌了。


世上没有永远安全的产品,低风险也不代表没有风险。能长久安全的,只有适合自己的稳健的资产配置方法体系。

“一夜暴富”成刚需下的人性险恶

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