【泰有财·证券研究】证券行业周报-2018年一月第二期

流砥柱

山可依

马上预约中泰国际港股开户

一周市场回顾

【泰有财·证券研究】证券行业周报-2018年一月第二期

香港市场:

(1 月8 日-1 月11 日)恒指开年来连升,周四恒指收报31120 点,升46 点或0.1%,再刷新2007 年11 月初以来收市新高。恒指连升第8 日,累飙1502 点或5.1%。

内地市场:

沪指十连扬,续创逾一个半月高,上证指数周四收市报3425 点,升3 点或0.1%。水泥股挫逾3%;电力、有色金属、化工、金融股靠稳。

券商板块:

本周券商板块升约1%,12 月各券商营收业绩出炉,券商走势表现不一。华泰证券6886 全周升3.0%。中信证券6030 升 3.2%,国泰君安国际1788 和海通国际665 分别大升7.4%和7.1%。



1

中泰本周观点

国泰君安、华泰获批跨境业务试点,助优质券商国际业务占得先机证监会批准国泰君安及华泰证券开展以下业务:(一)以自有资金参与境外交易场所金融产品交易,以及投资于其他QDII 允许投资的境外金融产品或工具。(二)与境内外交易对手签订场外金融衍生品交易主协议及其补充协议,参与场外金融产品交易,及向公司客户提供相应的金融产品和交易服务。

首先,境外交易品种和服务上有所扩展。海通证券境外自营业务获批时,证监会的表述为“与境内外交易对手签订场外金融衍生品交易主协

议及其补充协议(含ISDA、CSA、SAC 等),参与场外金融产品交易”。我们认为,得益于交易协议的增加,券商能够进行的交易及提供

的服务将会增加,进而业务体系得到拓宽,资产配置能力得到提升。

另一方面,业务规模上有所控制。在国君、华泰证券的获批回复中,证监会要求开展跨境业务要严格控制业务规模,不得超过净资本的20%。

我们认为,这主要是证监会出于风险控制的考虑:参与境外业务面临的风险以及市场环境都与国内不一样,市场主体也完全不同。

国泰君安和华泰证券近年发展势头良好,净资本总体保持增长且位于行业前列。得益于此,我们认为虽然证监会对规模有所限制,但潜在业务

规模仍超百亿。截止2017年上半年末,国泰君安和华泰证券的净资本分别为966.4 亿和435.71 亿。这意味着跨境业务的潜在规模为193.28 亿

元和87.14 亿元,分别相当于其自营盘规模的16.13%和6.55%。考虑到华泰证券的255 亿元的定增已于去年12 月获得证监会审核通过,公司的净资本未来将大幅增加,届时跨境业务规模预计都将达到百亿元以

上。


【泰有财·证券研究】证券行业周报-2018年一月第二期
【泰有财·证券研究】证券行业周报-2018年一月第二期


2

近期监管政策梳理

【泰有财·证券研究】证券行业周报-2018年一月第二期
【泰有财·证券研究】证券行业周报-2018年一月第二期


市场最新动态

【泰有财·证券研究】证券行业周报-2018年一月第二期


1

资管规模53.6万亿创新高

1月10日晚,中国证券投资基金业协会披露的初步统计数据显示,截至2017年年底,基金管理公司及其子公司、证券公司、期货公司、私募基金管理机构资产管理业务总规模约53.6万亿元。处在强监管周期下,资管行业规模仍然实现了3.49%的增长,但这一增速不及2016年的十分之一,资管总规模增速由2016年的35.58%直线降落至2017年的3.49%。公募基金规模保持了一定程度的高增长;而被监管重点关注的机构私募资管业务,则呈现出全面收缩的态势。规模为16.8万亿元的券商资管下降仅0.78万亿,降幅仅为4.44%

资管增速的降温主要发生于通道业务寄生的机构私募资管业务,即包含基金公司及子公司资管产品、券商资管产品以及期货公司资管产品。

增速的放缓来自多方面原因:一是资管行业开发度提高,业务日趋饱和,规模逼近现阶段天花板;二是针对规模增长较快的通道业务,监管层的去通道、去杠杆政策正在发挥作用;三是资管机构正在加速转型主动业务,而并不以规模取胜。



2

20家上市券商去年净利566亿元,华泰证券净利润12月居首

根据东方财富Choice数据统计得知,23家上市券商去年12月份共实现营业收入175.7亿元,环比增长59.68%;实现净利润67.15亿元,环比增长66.83%。

券商业绩分化进一步加剧去年,17家上市券商净利润排名前三位的分别是中信证券、华泰证券、国泰君安。其中,中信证券实现净利润86.44亿元,同比增长14.87%;华泰证券实现净利润86.05亿元,同比增长84.87%。

值得一提的是,17家上市券商去年净利同比仅华泰证券、兴业证券、中信证券、海通证券、国泰君安实现增长。营收方面,招商证券、兴业证券实现同比增长。目前来看,营业收入同比增幅最大的是华泰证券,去年实现营业收入155.38亿元,同比增长39.9%;实现净利润86.05亿元,同比增长84.87%。



3

去年券商ABS承销规模达1.26亿元,中小券商发力

关于无特定消费场景消费贷款为基础的资产支持债券(ABS)的各种消息,让如火如荼发展的ABS再次受到市场关注。而券商在ABS发行过程中扮演重要角色,相关业务也有可能受到影响。

2017年,资产证券化市场仍旧保持着高速发展的势头,发行项目数量和发行规模都有大幅提升,共发行637单产品,发行总规模达1.42万亿元,同比增长72%。券商主承销规模也保持较大的上升幅度,去年全年券商主承销总规模达1.26万亿元,这个数字在2016年仅为6863.45亿元,2017年比2016年增长了83%。其中,承销发行规模最大的券商是德邦证券,达到2499.31亿元,市场份额占到20%。

此外,一批中小券商审时度势,以差异化发展理念发力ABS,取得了长足的进步。更有券商可谓是竿头直上,同比增长超500%以上。其中,信达证券、开源证券、天风证券ABS承销规模同比增长均大于500%。



4

两市周度新增投资者数量17.84万户

根据中国证券登记结算有限责任公司最新数据,两市周度新增投资者数量17.84万户,环比减少20.43%。截止到上周末,投资者数量达13,416.14万户,其中A股自然人投资者为13,313.61万户,环比增加0.13%。

【泰有财·证券研究】证券行业周报-2018年一月第二期
【泰有财·证券研究】证券行业周报-2018年一月第二期
【泰有财·证券研究】证券行业周报-2018年一月第二期
【泰有财·证券研究】证券行业周报-2018年一月第二期
【泰有财·证券研究】证券行业周报-2018年一月第二期
【泰有财·证券研究】证券行业周报-2018年一月第二期

同业最新动态

【泰有财·证券研究】证券行业周报-2018年一月第二期
【泰有财·证券研究】证券行业周报-2018年一月第二期
【泰有财·证券研究】证券行业周报-2018年一月第二期
【泰有财·证券研究】证券行业周报-2018年一月第二期
【泰有财·证券研究】证券行业周报-2018年一月第二期
【泰有财·证券研究】证券行业周报-2018年一月第二期
【泰有财·证券研究】证券行业周报-2018年一月第二期
【泰有财·证券研究】证券行业周报-2018年一月第二期

2017年各券商评级

【泰有财·证券研究】证券行业周报-2018年一月第二期

重要

声明

本报告由中泰国际证券有限公司 -“中泰国际”分发。本研究报告仅供我们的客户使用。本研究报告是基于我们认为可靠的目前已公开的信息,但我们不保证该信息的准确性和完整性,报告内容仅供参考,报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价。中泰国际不对因使用本报告的内容而导致的损失承担任何责任,除非法律法规有明确规定。客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策。客户也不应该依赖该信息是准确和完整的。我们会适时地更新我们的研究,但各种规定可能会阻止我们这样做。除了一些定期出版的行业报告之外,绝大多数报告是在分析师认为适当的时候不定期地出版。本公司所提供的报告或资料未必适合所有投资者,任何报告或资料所提供的意见及推荐并无根据个别投资者各自的投资目的、状况及独特需要作出各种证券、金融工具或策略之推荐。投资者必须在有需要时咨询独立专业顾问的意见。

中泰国际可发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告。本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法,并不代表中泰国际或者附属机构的观点。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断,可随时更改且不予通告。我们的销售人员、交易员和其它专业人员可能会向我们的客户及我们的自营交易部提供与本研究报告中的观点截然相反的口头或书面市场评论或交易策略。我们的自营交易部和投资业务部可能会做出与本报告的建议或表达的意见不一致的投资决策。

权益披露:

(1)在过去12个月,中泰国际与本研究报告所述公司并无投资银行业务关系。

(2)分析师及其联系人士并无担任本研究报告所述公司之高级职员,亦无拥有任何所述公司财务权益或持有股份。

(3)中泰国际证券或其集团公司可能持有本报告所评论之公司的任何类别的普通股证券1%或以上的财务权益。

版权所有中泰国际证券有限公司

未经中泰国际证券有限公司事先书面同意,本材料的任何部分均不得(i)以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品,或(ii)再次分发。


 

【证券行业周报】2017年十一月第一期_中泰金融国际

中流砥柱泰山可依马上预约中泰国际港股开户近期监管政策梳理1香港证监会及金管局处理与互联网交易相关的黑客入侵10月27日,香港证监会发出《降低及纾减与互联网交易相关的黑客入侵风险指引》,要求客户登入交易帐户时需要双动认证。持牌人应评估与自身业务模式相称的双重认证方案,以及实施有效监察及监督机制,以侦测未经授权而接达客户互联网交易帐户的情况。双重认证措施会在2018年4月27日生效,而其他规定则会于2...

 

【泰有财·期货研究】期货晨讯 - 20171211_中泰金融国际

中流砥柱泰山可依马上预约中泰国际港股开户期货晨讯|20171211市场要闻股指市场美股上周五收高,道指与标普500指数均创收盘新高,投资者正在权衡好于预期的非农就业报告、美国政府暂时避免关门危机等消息。美国劳工部公布非农就业报告称,美国11月非农就业人数增加22.8万,预期为19.5万;劳动力参与率为62.7%,与前一个月持平;平均每小时工资较前一个月增加0.2%,预估为增加0.3%,前一个月为减...

 

【泰有财·债券服务】FICC债券市场晨报 - 20171123_中泰金融国际

中流砥柱泰山可依马上预约中泰国际港股开户债券市场晨报|2017年11月23日亚洲信用市场评述周三,东方证券发行5年期美金计价债券,初始定价指引为T5+190bps,最终定价在T5+170bps,发行规模为5亿美金;时代地产发行5.25年期美金计价债券,初始定价指引为6.875%,最终定价在6.625%,发行规模为3亿美金;滨海投资发行3年期美金计价债券,初始定价指引为4.7%,最终定价在4.45%...

 

【泰有财·研究服务】国泰君安(2611 HK)、华泰证券(6886 HK)_中泰金融国际

中流砥柱泰山可依马上预约中泰国际港股开户香港股市|点评报告国泰君安(2611HK)、华泰证券(6886HK)国泰君安、华泰获批跨境业务试点,助优质券商国际业务占得先机跨境业务试点获批,业务规模或超百亿近日,国泰君安与华泰证券相继发布公告:公司试点开展跨境业务资格获证监会无异议复函。该事件表明继海通证券境外自营业务获批后,券商出海再进一步。业务内容方面,证监会批准国泰君安及华泰证券开展以下业务:(一...

 

【泰有财·债券研究】FICC债券市场晨报 - 20171127_中泰金融国际

中流砥柱泰山可依马上预约中泰国际港股开户债券市场晨报|2017年11月27日亚洲信用市场评述上周五,UnionBankofthePhilippines增发2022年到期3.369%美金计价债券,最终定价在100,增发规模为1亿美金;南京扬子国投发行5年期及10年期美金计价债券,初始定价指引分别为T5+215bps、T10+265bps,最终分别定价在T5+185bps、T10+235bps,发行规...

 

推荐阅读
    公众号推荐
    • 中国融资租赁网
    • 划股点经

      每天划出一只精选股做点评,以股论股,不马

      划股点经
    • 创新西安

      汇聚科技资源,提升科技服务,让科技创新引

      创新西安
    • sttv今日视线
    • 股王荐股

      不畏人生沉浮,不怕股市涨跌。阿翔在这里和

      股王荐股
    • 口袋理财

      口袋理财,上海前5名互金平台,上市公司近

      口袋理财
    • 人民日报
    • 上虞在线

      本地新闻、资讯发布、同城活动、相亲交友、

      上虞在线
    • 授米

      授米是一家共享型金融咨询机构。通过原创分

      授米
    • 我要不锈钢
    ×

    举报

    如有疑问请致电 0755-83336818