慢钱头条

7名顶级投资编辑的最新美股建议:阿里巴巴还很便宜

举报 来源: 福布斯 2018-01-02 09:26 作者:某小编

2017年的美国股市大好,2018年美股走势会怎样?

 

尽管面临着朝鲜核问题摊牌的威胁、对潜在贸易战的担忧,以及美联储宽松货币政策结束,但是2017年的美国股市却可谓是形势大好。


截至2017年11月底,标普500指数上涨了21%,道琼斯工业平均指数上涨了25%,纳斯达克综合指数上涨了27%。交易型开放式指数基金QQQ受到投资者追捧,其追踪的纳斯达克100指数中的大型科技公司自去年1月份以来已经上涨了32%。


为了正确看待这种局面,我们发现在过去一个世纪里,美国大盘股的年均回报率为10%。当市场回报率超过长期平均水平的两倍时,自然会令投资者相当担忧,认为下一个熊市已经临近。


整体市场的估值并没有缓解多少不安。耶鲁大学经济学教授罗伯特•席勒(Robert Shiller)计算了自1882年起标普500指数的周期调整市盈率(CAPE)。席勒用估价除以过去10年的收益得出周期调整市盈率,从而消除经济繁荣期和萧条期的影响以及通胀时期为指数带来的影响。该市盈率过去的135年的均值为16.8,而标普500指数目前的周期调整市盈率为31.3,比长期平均水平高出86%。


没人知道最后审判日会在下个月、明年还是几年后到来。同时,你也不想错过那些看起来仍然很便宜的股票能带来的收益。为了鉴别其中的一些机会,我咨询了7位表现出众的顶级投资编辑,看看他们对2018年的股票投资有哪些好想法,下面是他们的建议。

 

Bryan Rich

www.billionairesportfolio.com创始人,也是Logic Fund Management的首席执行官。职业生涯起步于伦敦的一家家族办公室的对冲基金业务。


桑德里奇能源公司(Sandridge Energy ,SD)是一家石油天然气勘探公司。这是一支经历了破产的股票。2016年10月,该公司走出破产(emerge from bankruptcy)时几乎没有负债,而且现金充裕,可以利用石油和天然气价格的大幅回升。破产交易对公司的老股东来说非常糟糕,但走出破产后,公司的新股东就可能获益颇丰。尽管如此,管理层和董事会都曾做出过糟糕的决定、恶劣的收购和破坏股东价值的事。


因此,两位有名的积极投资者要持有桑德里奇大量股份,从而阻止该公司寻求新的收购。Fir Tree和卡尔·伊坎(Carl Icahn)现在共拥有桑德里奇20.5%的股份。毫不奇怪,桑德里奇董事会已经以毒丸策略应对。我估计,他们将对桑德里奇进行内部清理,并建立管理团队和董事会,以简化运营机制,面向油价上涨而进行优化。2014年,石油的交易价格曾达到每桶90 - 100美元,那时桑德里奇还是一家价值30亿美元的公司。如今,在削减了37亿美元的债务之后,它的市值仅为6.5亿美元。

 

John Dobosz

负责福布斯投资内容的负责人。


Compass Minerals International公司(CMP)生产用于道路除冰和控尘、食品加工、软水剂、泳池用盐、农业和工业应用的盐和氯化镁。该公司在地下几百英尺的地方开采盐,使用钻爆法和连续开采技术。该公司位于安大略省的戈德瑞克矿井是世界上最大的岩盐矿。


预计公司 2017财年的营收将增长20.5%,达到13.7亿美元,净经营现金流上涨63%,为2.626亿美元,自由现金流为1.745亿美元。Compass过去12个月里的每股自由现金流为11.75美元,远高于每年2.88美元的股利。


基于大多数价值衡量指标,Compass除了在5年的平均交易价上有所折减外,仍然具备一些使其看起来颇具吸引力的强劲季度因素。自2003年12月上市以来,除了某两年外,在每年的11月至2月期间,Compass的股价都会上涨。该公司的首席财务官于去年8月份以超过每股66美元的价格购买了300股股份。

 

Steelcase(SCS),1912年,Steelcase在美国密歇根州大瀑布城始创,当时被命名为“金属办公家具公司”(Metal Office Furniture Company)。该公司通过800家经销商所构成的销售网,设计并销售家具及各种室内建筑设计产品。它的家具产品包括板式家具和独立式家具系统及配套产品,如存储柜、桌子和各种人体工学办公用品。该公司的品牌囊括了Steelcase、Coalesse、Designtex、PolyVision和Turnstone。它的产品重心是座椅。事实上,你的办公椅可能就是Steelcase公司生产的办公椅之一。


截至2018年2月的本财年营收预计将增至31亿美元,增长率为2.4%;净经营现金流将增至1.968亿美元,增长率为14.1%。自2012年以来,Steelcase公司的股利每年增长14.9%,年度股息为0.51美元,股票收益率为3.5%。


Steelcase在多个指标上的估值明显低于5年平均水平,包括市销率(- 16.9%)、市盈率(- 8.4%)、市现率(- 29.3%)以及市净率值(- 25.5%)。

 

Richard Lehmann

Income Securities Advisor的总裁,《福布斯-雷曼收入证券投资者》的出版人。


Ashford Hospitality Trust(AHT)是一支位于达拉斯的房地产投资信托基金(REIT),投资组合内含121套酒店资产,超过25,000间客房。该公司主要投资万豪、希尔顿、喜达屋和凯悦等高端品牌旗下运营的酒店。该公司将其酒店资产划分为中高档、高档、超高档和豪华等类别。一般来说,中高档酒店有费尔菲尔德酒店(Fairfield Inn)、汉普顿酒店(Hampton Inn)和万豪唐普雷斯套房(TownePlace Suites)。高档酒店有万怡酒店(Courtyard Hotels)。而超高档酒店大多是尊盛酒店(Embassy Suites)和希尔顿酒店。豪华酒店很少,但也有亚特兰大的丽思卡尔顿酒店(Ritz-Carlton)、杰克逊维尔的海洋酒店(One Ocean)和明尼阿波利斯的W酒店。


AHT对各种酒店进行投资,其中大部分是美国的全面服务酒店。该公司的投资遍布美国的30个州。2017年第二季度的财务报告显示,经调整后的每间可用客房平均营收为1.341亿美元,同比增长1.4%;调整后的息税折旧摊销前利润(EBITDA)为1.255亿美元,比之前一年的可比季度下降5.5%;而调整后的来自营运现金(funds from operations)则为5,880万美元,即每股0.52美元。这种投资的股利派发通常按普通收入征税,因此它适用于税收递延策略的中等风险投资组合。购买上限为8.10美元。

 

Navient(NAVI)总部位于特拉华州威明顿,是为各个层级的教育、医疗保健和政府客户提供资产管理和业务处理解决方案的主要供应商之一。该公司为美国教育部(DOE)的联邦学生及家长贷款提供相关服务。NAVI的信用状况保持良好,联邦贷款违约情况比全国平均水平好31%。除了教育部联邦贷款外,它还为私人学生贷款提供服务,这些贷款的信用特征也保持良好。


Navient的业务处理解决方案部门是美国最大、最合规且最优秀的催收业务机构之一,它通过与政府部门和教育机构签订多项合同,收回贷款数额高达数十亿美元。


NAVI报告称,2017年第二季度核心净收入(core net income)为1.23亿美元,每股0.43美元,高于分析师预计的0.41美元。核心收入(core earnings)排除了进行对冲衍生品会计处理时的损失以及非经常项目所带来的影响。尽管核心净收入低于去年同期,但Navient的财务报告依然优于预期,表现为非利息收入增加且贷款损失准备金减少。这项投资适用于所有风险投资组合。购买上限为14.25美元。

 

Taesik Yoon

《福布斯特别局势调查》的编辑。


Sucampo Pharmaceuticals (SCMP)是一家全球专业生物制药公司。该公司的药物Amitiza是一种以鲁比前列酮为基础的氯离子通道激活剂。治疗慢性特发性便秘对该药物有稳定需求(SCMP也以该药物为基本收入来源)。该公司今年的利润有所下降。但是,这次下降是因为4月份收购Vtesse需要资金,以及开发并商业化治疗候选药物VTS -270 所需的成本增加——VTS-270治疗具有高度致衰性的罕见儿科遗传病——C1型尼曼氏病(Niemann-Pick Disease Type C1)。


结合SCMP其他领先候选药物的发展(比如CPP-1X /舒林酸,用于治疗一种类似罕见疾病:家族性腺瘤性息肉病[familial adenomatous polyposis]),该公司有两大发展前景相当好、处于研发后期的产品,在我看来可能将公司的盈利能力增加一倍多。尽管这些药物总会存在可能无法通过监管部门批准的风险,但早期研究的积极作用以及研究过程中并未经受挫折让我对他们正在进行的最终试验感到乐观,相信试验结果也会很积极(VTS-270首当其冲,其最终试验将于2018年中期完成)。鉴于药物通过批准后能带来的巨大回报潜力,我认为这是值得等待的。


在过去的一年里,各种规模的企业都在加速向云通信解决方案转移。对于一些像MitelNetworks(MITL)之类的统一通信和协作(UCC)提供商来说,云通信解决方案一直是一把双刃剑。具体来说,虽然这场正在进行的转移对MITL旗下的云驱动UCaaS(统一通信即服务)常态化业务是个好消息,但它也减少了对该公司更传统的内部系统及相关服务的需求,而这些系统和服务仍然构成MITL营收的大部分。


这也是MITL在9月份收购了长期备受追捧的竞争对手--UCC解决方案提供商ShoreTel的原因。事实上,这次收购让MITL在常态化云计算通信行业中位列前二,并显著扩大了公司规模,扩张了事业版图。我预计MITL将从快速发展的UCaaS市场获得更多机会。再加上预计产生的大规模成本协同效应,这将推动利润在2018年及以后大幅增长。

 

John Buckingham

John Buckingham是投资管理公司——阿尔·弗兰克资产管理公司(Al Frank Asset Management)首席投资官,也是投资通讯《谨慎的投机家》(The Prudent Speculator)的编辑。

 

西门子(SIEGY)是一家全球性工程制造业巨头,专门从事电气化、自动化和数字化业务。西门子近期公布的2017年第四季度财报显示每股收益为0.89美元,低于分析师预估的0.99美元,但CFO Ralf Thomas对下一财年仍持乐观态度。他表示:“尽管存在阻力和结构变化,但我们仍能将每股收益提升到4.18至4.47美元之间。我们预计,2018财年公司将实现温和的有机营收增长,订单出货比将大于1。”


我喜欢西门子的全球化布局、多元化商业投资组合,以及对基础设施的数字化关注。与Gamesa(风能公司)的合并让经理们忙得不可开交,而即将上市的Healthineers(医疗保健部门,预计2018年初上市)将会在尘埃落定之后,成为一家专业化公司。该德国蓝筹股的预期市盈率不高,为14.8倍,收益率为2.8%。


Shire(SHPG)是一家全球领先的生物科技公司,为罕见病及其他专科疾病患者提供服务。自2017年春季以来,该公司股价已下跌超过25%。该公司当时宣布,正在考虑将旗下的大型神经科学部独立出来,该部门主要销售用于治疗注意力缺陷多动障碍的药物。


我认为该股票的下跌已经过度,尤其是考虑到2017年第二季度和第三季度的每股收益相当强劲。Shire已与Baxalta合并,并计划3年内通过合并后的协同效应至少节约7亿美元的成本。目前,该公司依然有望提前完成任务。过去4个季度里,Shire创造了39亿美元的经营现金流,这笔钱使得该公司2017年的负债减少了20亿美元,还投资了一系列药物。Shire的预期市盈率为9倍,这一比率很有吸引力。

 

Jim Oberweis

Jim Oberweis是奥布韦斯资产管理公司(Oberweis Asset Management)总裁,该公司旗下的中国机遇基金(China Opportunities Fund)专注中概股机会。


在电子商务方面,很少有公司能与阿里巴巴相抗衡。阿里巴巴(BABA)运营网上市场,移动月度活跃用户有近5.5亿,令亚马逊和eBay相形见绌。阿里巴巴有望在2018财年实现50%的收入增长。


与亚马逊一样,阿里巴巴也有云服务业务——阿里云(Alibaba Cloud),最近公布同比增长99%。阿里巴巴目前正在中国投资线上线下合作运营商店,比如盒马鲜生超市。从长远来看,阿里巴巴会继续在国际上扩张。


对于投资者来说,甜头将来自于阿里巴巴在其生态系统合作伙伴——菜鸟和蚂蚁金服的巨大股份。菜鸟的估值约为200亿美元,为天猫和淘宝商城提供物流服务,阿里巴巴拥有菜鸟51%的股份.董事局主席马云控制着蚂蚁金服,蚂蚁金服可能在2018年上市,我预计其估值约为600亿美元。

 

George Putnam

巴特南(George Putnam)美国著名的逆势分析家,乐于去做人弃我取的交易。帕特南编辑着一份叫做《The Turnaround Letter》的投资通讯,截止2017年11月30日,过去15年内,该投资通讯选取股票的投资年均收益在11.7%。


J.M. Smucker(SJM)因其果酱和果冻而出名,但是让人吃惊的是,该公司74亿美元营收有超过95%都来自其他食品,如:咖啡(销售额的29%,包括Keurig配套包,Folgers和Dunkin ' Donuts的零售咖啡)、宠物食品(销售额的29%,包括Milk Bone),国际及餐饮服务(销售额的14%)和Jif花生酱等其他食品。Smucker擅长经营管理,重振老旧特色品牌,并推出新产品——这都反映在公司历来强劲的股价上。


然而,最近平淡的销售额(下降4%)使营业利润减少了17%,并推动过去一年的股价下跌了21%。尽管如此,该公司的品牌依旧势头强劲;据估计,美国93%的家庭都至少拥有一种Smucker旗下产品;创造该公司在美国75%的销售额的产品都位居其类别中的前两名之内。与3.1亿美元的资本支出相比,公司11亿美元的经营现金流足够用于分红和收购,以及部分偿还52亿美元的债务。考虑到家族的名字已经印上了每个产品标签,坐在公司椅子上和CEO座位上的都是自己的家庭成员,J.M. Smucker有强烈的动力重振股价。

 

金宝汤(Campbell Soup Company,CPB)在1895年推出了其标志性的罐装番茄汤。时至今日,该公司的Pepperidge Farms、V8饮料、Prego酱和Arnott饼干等品牌已经闻名遐迩。几十年来,它一直在努力开发除汤之外的业务,其股价与1997年的价格持平。最近一个季度,该公司传统产品(占销售额的70%)的收入下降了3%。


然而,进入正在成长的零食领域,进行增值收购,实施高效项目提高利润率的举措应该会让2018年的利润就算不能提高也至少保持稳定。 金宝汤公司26%的营业利润率居业内前列,这将给今年带来约13亿美元的巨额现金流。管理层十分重视股利分红,此举对创办者Dorrance家族可能很重要,该家族拥有40%的股份,接近拥有控股权。公司债务水平仍保持合理,为息税折旧摊销前利润EBITDA)的两倍,并且该公司正在推行15亿美元的新一轮回购计划,进行股票回购。

 

译 袁婧怡  校 Joe


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