股指期货期现套利的风险有哪些?如何应对?

提问人:小嫩仔 7查看
标签: 股指期货期货

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  • 金融八卦池
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    您好,期货现货套利有几种风险:

    1、现货投资组合的跟踪误差风险是不可避免的,因为必须构建现货组合来跟踪期货现货套利中的目标指标。虽然前次报告的实证分析表明,现货投资组合可以通过选择股票或指数基金来构建,可以有效跟踪指数,同时改善正投资组合,但基于历史数据的现货投资组合在套利期间的跟踪效果仍不确定,这也是现货套利的重要风险点之一现货组合结构的不当甚至会导致套利失败。

    因此,在套利交易过程中,有必要实时监测现货组合的跟踪效果,为现货组合的构建制定备选方案现货组合的跟踪误差一旦对套利头寸产生不利影响并超过一定范围,可以考虑提前终止套利头寸

    2、冲击成本带来的风险冲击成本是基于历史数据的,在实际交易中经常会出现异常情况,特别是在大现货组合的情况下,冲击成本也是影响套利成功的重要因素为了尽可能地降低影响成本所带来的不确定性,应选择流动性较好的股票加入组成股票组合。

    此外,根据国外成熟市场的发展经验,股指期货上市初期往往是套利机会较多的时候,但股指期货市场上市初期也会出现流动性不足的问题特别是在国内股指期货门槛较高、沪深300股指期货上市(特别是上市初期)或套利后流动性不足的情况下,应充分考虑股指期货市场的冲击成本,适当选择不套利的范围在分析股指期货上市初期期货套利机会时增加。

    3、保证金风险在保证金交易和无负债结算制度下的同一天,在套利交易过程中必须预留足够的现金,以应对可能出现的保证金增加,避免保证金不足时强行平仓的风险。因此,投资者应根据对期货价格走势的分析判断或采用计量模型来计算最优保证金水平,以应对期货价格剧烈波动时追加保证金的风险。

    4、从理论上讲,期货到期日趋同的风险在于期货合约到期时的价格应与现货价格持平,基准为零,因此期货套利的理论收益率应等于建仓时的基准减去交易成本资本成本及跟踪误差后的剩余部分。

    然而,由于股指期货最后一个交易日的交割价格和结算价格的计算方法以及真实市场中存在的摩擦因素,套利交易将促进期货合约到期时没有套利机会,也就是说,期货价格最终会在没有套利的情况下跌入区间,但不能保证与现货价格一致。

    当前价格的不完全收敛将影响套利的盈利能力,特别是当最终价差与套利头寸的盈利能力相反时,将对套利交易产生不利影响。因此,在股指期货合约到期前,如果价差已经跌入无套利区间,应根据市场情况考虑提前平仓套利。