固收彬法

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已发布文章31篇

  • 利率并轨会带来什么?

    摘要【天风研究·固收】孙彬彬/陈宝林(联系人)为什么要“两轨并一轨”?利率并轨后贷款如何定价?存款利率要不要一起调整?利率并轨下货币政策会如何操作?对商业银行资产配置有何影响?利率...

  • 利差倒挂后,美股为何还在走高?

    【天风研究·固收】孙彬彬摘要:利差倒挂预示着经济衰退,但并不是一个好的择时指标。利差倒挂后美股反而有平均的正收益,但这并不意味着美股仍能维持上行趋势,只是由于倒挂-衰退是时滞拉长,...

  • 利率还要上多少?

    摘要【天风研究·固收】孙彬彬如何看待调整压力?我们的观点如下:经济发展需要相对稳定的货币投放。最近利率震荡调整的重要原因是央行操作中体现了态度上的小变化,这使得市场对于货币政策的方...

  • 趋势明朗,精选优质个券

    【天风研究·固收】孙彬彬摘要:随着今年以来正股的快速上涨,一季度转债市场的转股溢价率下降了15.96个百分点,均值为20.82%。市场站上3200点后,面值以下的转债基本消失,在b...

  • 理财对信用债需求有何变化?

    【天风研究·固收】孙彬彬/高志刚/于瑶摘要:展望2019年,在非标监管大方向不变,债券市场收益率整体下行的背景下,非保本理财产品负债端承压。为覆盖较高的负债端成本,理财资金有较强的...

  • 银行理财发生了哪些变化?

    【天风研究·固收】孙彬彬/陈宝林(联系人)摘要理财规模趋稳,去杠杆走向稳杠杆;银行理财结构分化:同业理财继续双降,个人类理财支撑理财规模,国有行理财规模逆势增长。理财增配信用债。作...

  • 2019年的企业债意味着什么?

    摘要:1806号文本身意在支持优质企业融资,但从2019年一季度的实际发行情况来看,绝大多数发行人并不符合1806号文的要求,与2018年发行人在诸多发行特征上并没有表现出特别的差...

  • 债市开放将带来什么影响?

    【天风研究·固收】孙彬彬/陈宝林/苏雯(联系人)摘要:2019年4月,人民币计价的国债和政策性银行债即将纳入彭博巴克莱全球综合指数,中国债券将成为继美元、欧元、日元之后的第四大计价...

  • 如何从山西交控理解隐性债务化解?

    摘要:在山西交控化债方案中,债务重组使得政府性债务转变为了企业债务。金融机构参与政府性债务化解的“市场化”动力,还是来基于收费公路本身的现金流,基于新的债务主体(山西交控)本身的资...

  • 怎么看高收益城投债?

    摘要:建议配置公募、3年剩余期限以内的债券,首选东北、西部省级、省会和单列市级别的城投债和东部地级市及以上级别的城投债。选择总资产规模尽可能大的发行平台,总资产规模越大意味着平台可...

  • 地方财力和债务有何变迁?

    【天风研究·固收】孙彬彬/高志刚摘要:本文主要分析2018年31个省级政府经济、财政和债务的整体情况和结构性特征,以及2019年财政预算情况。从GDP增速可以发现,2018年省级G...

  • 谁在大幅增配信用债?

    【天风研究·固收】孙彬彬/高志刚/于瑶摘要:2月总览:地方债放量,同业存单下滑利率债:商业银行、广义基金增持,保险机构、证券公司减持信用债:广义基金大幅增持,商业银行大幅减持分机构...

  • 宏观经济运行有哪些变化?

    【天风研究·固收】孙彬彬/陈宝林(联系人)摘要经过近三个季度的政策放松,整体宏观经济运行有哪些变化?综合1-2月数据,出口、消费依旧低迷,基建地产有一定的积极变化,从其他中微观数据...

  • 哪些违约债券兑付了?

    摘要:虽然近半数的企业通过各种措施对违约债券进行兑付,但由于通常情况下,同一主体违约债券支数多、金额大,债权人能够回收的金额依然有限。具体来看,在162支违约公募债券,存在兑付行为...

  • 怎么理解化解存量隐性债务?

    【天风研究·固收】孙彬彬/高志刚摘要:按照财政部的六条化债方式中的第二条和第三条,地方政府实际上面临的问题是,如何将具有一定现金流或收益的资产抓变为现金流,并将现金流与债务偿还匹配...